12月29日晚间，紫光国微（002049）（002049.SZ）发布重磅停牌公告，宣布正筹划以发行股份及支付现金相结合的方式，收购瑞能半导体科技股份有限公司（以下简称“瑞能半导”，873928.NQ）控股权或全部股权，并同步募集配套资金。公司股票及可转债自12月30日开市起正式停牌，预计不超过10个交易日内披露具体交易方案。
资料显示，瑞能半导前任董事长李滨先生同为上市公司间接控股股东新紫光集团有限公司董事长，并间接持有瑞能半导股权；紫光国微董事长暨间接控股股东新紫光集团有限公司董事陈杰先生通过交易对方天津瑞芯间接持有瑞能半导股权。专业人士指出，此次收购作为关联交易，不构成重大资产重组及控制权变更，却标志着紫光国微在半导体产业链的布局按下“加速键”，通过整合“专精特新”优质资源，进一步夯实核心竞争力。
瑞能半导深耕功率半导体 兼具技术积淀与全球渠道
全景网了解到，作为此次收购的核心标的，瑞能半导是国内功率半导体领域的领军企业，成立于2015年8月，注册资本3.62亿元，注册地址位于江西南昌，目前为新三板创新层挂牌企业。
目前，公司主营业务聚焦功率半导体分立器件的研发、生产和销售，核心产品包括晶闸管、功率二极管及碳化硅二极管，广泛应用于消费电子、工业制造、新能源及汽车等多个高景气领域。凭借扎实的技术实力，瑞能半导被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并通过高新技术企业认证，全资子公司吉林瑞能亦获得高新技术企业资质，技术壁垒显著。
业务模式上，瑞能半导构建了芯片设计、晶圆制造、封装设计一体化的经营体系，核心竞争力集中于芯片设计与晶圆制造环节，封测环节则通过与长电科技（600584）、通富微电（002156）等知名厂商合作及内部子公司协同实现高效运转。销售端采用“经销为主、直销为辅”的模式，设立香港瑞能作为销售中心，在东南亚、欧洲、北美等全球多个地区布局销售网络，形成了覆盖全球的客户服务体系，既能降低市场覆盖成本，又能有效规避回款风险。公告明确指出，瑞能半导在产品研发、生产制造及市场渠道方面积累的丰富资源，与紫光国微主营业务高度契合，为后续协同发展奠定坚实基础。
据悉，此次交易的主要对手方包括南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯三家有限合伙企业，均由北京建广资产管理有限公司担任执行事务合伙人。紫光国微已与上述三方签署《收购意向协议》，后续拟同步收购瑞能半导其他股东所持股份，最终交易价格将以专业评估机构的评估结果为依据协商确定。
紫光国微补全业务短板 双轮驱动迈向产业生态化
值得一提的是，此次收购并非紫光国微的偶然布局，而是其产业链完善战略的关键落子。
作为特种集成电路领军企业，紫光国微当前已构建起多元且具竞争力的业务矩阵，核心业务涵盖特种集成电路、智能安全芯片、石英晶体频率器件等领域，其中特种集成电路是驱动公司增长的核心引擎，高端FPGA产品小批量供货顺利，新客户拓展成效显著；智能安全芯片业务中eSIM产品实现全球商业化落地，服务400余家运营商客户；石英晶体频率器件业务则受益于消费电子复苏与AI算力建设，实现快速增长并切入头部企业供应链。
财务方面，2025年前三季度，紫光国微实现营业收入49.04亿元，同比增长15.05%；归母净利润12.63亿元，同比增长25.04%。其中，第三季度实现营收18.57亿元，同比增长33.60%；归母净利润5.71亿元，同比增长109.55%。稳健的业绩基本面为此次产业整合提供有力支撑。
从战略逻辑看，收购瑞能半导将精准补齐紫光国微在功率半导体领域的业务短板。功率半导体作为电子设备能量转换与控制的核心器件，是新能源汽车、光伏风电等新兴产业发展的关键支撑，市场需求持续旺盛。通过收购，紫光国微可快速扩充半导体产品线，实现从特种集成电路、安全芯片到功率半导体的业务延伸，完善从设计到生产、销售的全产业链布局。同时，瑞能半导的全球化销售渠道与技术研发能力，将帮助紫光国微进一步拓展国内外市场，提升技术创新水平，实现规模效应与协同效应的双重提升。
值得注意的是，此次收购与紫光国微近期的战略布局形成呼应。12月15日，公司刚官宣成立中央研究院，聚焦端侧AI芯片、新型存储器、高性能特种传感器芯片三大前沿方向，推动从“单点技术突破”向“生态化技术构建”转型。叠加此次对瑞能半导的收购，紫光国微将形成“前沿技术研发+成熟产业整合”的双轮驱动格局，在新紫光集团体系内，与紫光股份（000938）、紫光展锐等兄弟企业形成更紧密的协同效应，全面把握半导体行业技术升级与国产替代的历史机遇。
业内人士分析，当前半导体产业处于国产替代的关键阶段，国家对战略性新兴产业的支持政策持续加码。紫光国微此次收购符合行业发展趋势，通过整合专精特新企业的优质资源，将进一步增强在半导体设计、生产及技术服务等领域的综合竞争力，为长期可持续发展奠定坚实基础。
申银万国研报指出，紫光国微特种产品有序交付，叠加民品汽车电子、eSIM芯片等新市场持续拓展，收入及利润有望实现快速增长。考虑到公司产品性能优越，处于行业领军地位，多领域需求加速释放，公司未来业绩有望实现快速增长，维持其“买入”评级。（全景网 吴锐）
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